中新網南京7月1日電 (記者 夏賓 朱曉穎)在國務院辦公廳發布《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》后，江蘇省宣布500億元的江蘇省戰略性新興產業母基金(下稱“省級母基金”)正式啟動運作，該基金著眼培育發展新質生產力，定位為“耐心資本”，引發市場關注。
省級母基金將設立三類產業專項基金，分別為未來產業天使基金、設區市產業專項母基金、省屬企業產業專項基金，產業專項基金還將進一步設立一系列產業子基金，構成“省級母基金—產業專項基金—產業子基金”的三層架構。
江蘇高科技投資集團有限公司(下稱“省高投集團”)具體落實省級母基金組建、首批產業專項基金申報論證相關工作，其董事長王會清近日在接受中新網記者專訪時說，省級母基金已謀劃論證一年多，他回應了外界關注省級母基金的幾大熱點問題，并解析了省級母基金的運轉方式。
一：如何確保基金主要目的不跑偏？
王會清直言，設立省級母基金是貫徹落實習近平總書記對江蘇工作重要指示要求、加快打造發展新質生產力重要陣地的重要舉措。省級母基金主要目的是培育壯大戰略性新興產業，布局建設未來產業，充分發揮好引導放大功能，重點是把產業發展起來，不以盈利為主要目的，不與市場爭利。
從投資方向規定看，省級母基金相關管理制度明確了省級母基金、產業專項基金、產業子基金的投資方向，為江蘇省“51010”戰略性新興產業集群、“1650”產業體系、“10+X”未來產業體系以及相關文件明確的戰略性新興產業和未來產業領域，從制度層面對基金投向進行把控。
從具體落實機制看，省級母基金管理機構正在編制基金投資領域目錄，明確產業專項基金、產業子基金可投資的具體產業領域，包括細分產業領域。省級母基金管理機構對產業專項基金、產業子基金擬投資項目進行前置把關，確保投資項目屬于投資領域目錄范圍，不涉及過剩產能，不屬于“負面清單”，更不能異化為政府招商引資的工具，從機制層面對基金投向進行把控。
二：是否有“容錯”機制？
政府的錢往往求穩，但高風險、高成長率的新興產業要真正成長起來可能會“走彎路”“交學費”，資金的容錯機制就顯得至關重要。
王會清說，省級母基金堅持“保護改革、鼓勵探索、寬容失誤、糾正偏差”總體原則。從虧損容忍率方面看，針對重點投向早期、初創期高風險科創企業的未來產業天使基金，我們將根據實際情況設置差異化的基金虧損容忍率，對于風險高的領域，我們將大幅度提高虧損容忍率，當然也要符合盡職免責的相關要求。
他特別提到，從門檻收益率方面看，三類產業專項基金中，未來產業天使基金不設門檻收益率，設區市產業專項母基金、省屬企業產業專項基金門檻收益率為2%到5%，實際執行中將更偏向于接近門檻收益率下限，這樣的門檻收益率在政府投資基金中是比較低的。
王會清表示，省級母基金相關管理制度規定基金考核評價遵循“政策性優先，兼顧經濟性”的總體原則，后續在制定省級母基金、產業專項基金和產業子基金考核評價配套制度時，將會更多地從產業培育成效等方面開展考核評價。與此同時，省級母基金將接受全過程監管，確保執行和運作不走偏、不走樣。
三：社會資本如何退出？
消息顯示，省級母基金首批產業專項基金和產業子基金合計規模預計可達1612億元。其中，首批產業專項基金規模506億元，而首批產業專項基金中用于子基金部分大概為331億元，按照在產業子基金中最高出資比例30%計算，預計可形成產業子基金規模1106億元。
王會清稱，首批產業專項基金預計可形成的產業子基金1106億元減去產業專項基金出資的331億元，那么預計1612億元中社會資本將不低于775億元。
具體看，吸引社會資本主要在兩個層面，一是產業專項基金層面，這一層以省級資金和設區市資金為主，也可積極吸引社會資本參與；二是產業子基金層面，這一層是以募集社會資本為主，社會資本占比超過70%。
而社會資本來源方面，包括積極吸引保險資金、社保基金、國家級大基金、央企、產業鏈龍頭企業、金融機構、民營資本等各類資本參與設立產業專項基金和產業子基金。
對于社會資本的讓利機制，王會清透露，省級母基金可依法依規對基金其他相關出資人實施超額收益讓利、提前轉讓退出讓利等優惠措施，將綜合研判相關出資人的性質、出資比例和貢獻程度，給予具有吸引力的讓利舉措。
“我們也將積極探索建立多元化退出渠道，通過項目上市、并購重組、股權轉讓、基金份額轉讓等多種方式拓寬各類資本的退出通道。”王會清說。
四：基金管理人怎么選？
對于省級母基金的管理機構，王會清表示，根據有關要求，省高投集團已經注冊成立了全資子公司“江蘇高投戰新私募基金管理有限公司”，作為省級母基金管理機構，專司省級母基金管理，確保專業性和獨立性。該公司已經完成中基協管理人登記手續。
對于省級母基金的管理團隊，目前，省高投集團已統籌組成首批30余人的專業團隊，負責省級母基金管理運作，包括具有豐富實戰經驗的投資團隊、注冊會計師團隊和公司律師團隊。目前正在根據實際情況進一步統籌組織更多專業人員參與進來。
再看三類產業專項基金的管理人：
一是未來產業天使基金管理人通過公開遴選方式擇優產生。
二是設區市產業專項母基金管理人由設區市基金發起人與省級母基金管理機構合資設立。設區市產業專項母基金的管理運作以設區市為主，省級母基金管理機構全過程參與，同時建立了“搖頭機制”，具體方式為：省級母基金管理機構在合資管理機構中持股比例不低于25%，委派1名高管、1名董事和1名基金投決會委員。省級母基金管理機構對設區市產業專項母基金的產業子基金遴選或直投項目決策擁有一票否決權，實質上是建立了“搖頭機制”。
三是省屬企業產業專項基金管理人首先考慮由省屬企業控股或者實際控制的合格專業管理機構擔任，也可由省屬企業與省級母基金管理機構共同出資設立。若共同出資設立管理公司，管理模式與設區市產業母基金合資管理機構模式相似。
更加值得關注的是，所有產業專項基金下設的產業子基金管理機構均通過公開遴選擇優產生。
五：如何保證“耐心”？
“省級母基金定位為‘耐心資本’，社會資本根據資金性質不同，耐心程度也各不相同。”王會清稱，對于國家級大基金、央企資金等國有性質資金，從功能定位看，在培育產業方面的耐心程度較高；對于產業鏈龍頭企業、金融機構、民營資本等其他社會資本需根據實際情況確定，可通過合伙協議約定做靈活安排。
他特別提到，三類產業專項基金存續期可達15年。最需要耐心資本的未來產業天使基金資金主要來源于省級母基金和設區市資金，也可引入社會資本參與。“從行業實踐看，我們預計社會資本在未來產業天使基金中的響應程度可能會低于其他兩類產業專項基金，因此未來產業天使基金以省級母基金和設區市資金為主，可以充分發揮耐心資本作用，耐心培育未來產業發展。”
王會清透露，從目前對接情況來看，國家級大基金、央企、產業鏈龍頭企業等與省級母基金、產業專項基金、產業子基金合作的積極性比較高，希望通過基金或項目合作，共同培育產業發展。
王會清表示，通過一整套的制度設計和機制安排，各方共同努力，我們將更好地保障江蘇省戰略性新興產業母基金成為真正的“長期資本”“耐心資本”“戰略資本”。(完)
